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输送带:8月信贷数据回暖 房地产三大指标却暗示风险

     

多项指标显示,中国经济已出现企稳态势。M1与M2“倒剪刀差”半年来首现收窄,企业融资回暖,但是来自房地产领域的三项指标却暗示风险正越来越大。河北鑫辉胶带有限公司是以生产输送带、橡胶输送带为主导产品的中型企业。拥有成套的生产设备、先进的检测设备和雄厚的技术力量,主要产品有:普通型橡胶输送带、尼龙芯输送带、聚酯输送带、耐热输送带等,产品畅销全国,深的用户好评。

央行9月14日公布数据显示,8月末M1、M2增速较上月分别增长25.30%、11.40%,增速差距6个月来首次收窄。同期固定资产投资增速趋稳,8月住房贷款在新增贷款中占比出现回落。

投资形势趋于好转

央行公布数据显示,1-8月社会融资规模增量累计为11.75万亿元,比去年同期多1.10万亿元。8月份当月社会融资规模增量为1.47万亿元,比去年同期多3600亿元。其中,当月对实体经济发放的人民币贷款增加7969亿元,同比多增213亿元。显示企业贷款需求逐步恢复。

9月14日,国家统计局数据显示,中国前8月规模以上工业增加值同比增6.3%,创5个月新高。统计局分析称,在供给侧结构性改革深入推进和一系列稳增长、调结构、惠民生政策的作用下,部分指标有所改善,“三去一降一补”取得实效,新经济新动能快速成长,国民经济继续保持基本平稳、稳中有进、稳中有好的发展态势。

M1/M2增速差距收窄

今年2月份,M1、M2增速分别为17.40%、13.30%。此后M1增速一路上扬,而M2则出现了下滑趋势,两者差距不断放大。

7月份,M1、M2增速分别达到了25.30%、11.40%,两者差距创出年内新高。而伴随着8月份数据的公布,两者之间差距终于开始出现收窄迹象。

招商固收孙彬彬、高志刚点评8月金融货币数据称,M2增速回升主要由于去年非银存款的异常扰动消退,剔除非银存款后M2同比增速下滑至10.8%,存款同比增速则回升至10.8%,分存款类别来看,居民存款和企业存款新增规模均大幅高出去年同期和历史同期均值,财政存款下降1809亿,反映财政支出再度发力。

国金证券点评8月金融数据称,M2增速向正常回归,资金开始逐渐脱虚入实。随着实体经济融资成本的下降,以及资产端整体收益率的下降,实体企业的相对盈利水平开始逐步改善。企业盈利的改善,将吸引资金逐渐从高杠杆、高风险的虚拟经济中流出,逐步回流实体经济。

住户部分新增贷款占比下滑

央行9月14日发布数据显示,中国8月新增贷款9487亿元,预期7218.8亿元,前值4636亿元。其中,当月住户部门贷款增加6755亿元,较7月份4575亿元大幅上升,但新增贷款占比为71.20%,较7月份的98.68%出现下滑明显。

此外,中长期贷款增加5286亿元,这一数据超过7月份4773亿。中长期贷款增长,表明居民购房需求较大。最新官方库存数据也说明了这一点。国家统计局9月13日公布数据显示,截至8月份,国内住宅类商品房待售面积已降至4.25亿平方米,连降6月。橡胶输送带有耐热带、耐磨带、耐灼烧带、耐油带、耐碱带、耐碱带、耐热带、耐寒带等特性。橡胶输送带主要用于各矿山、冶金、钢铁、煤炭、水电、建材、化工、粮食等企业的固体物料输送。

但值得关注的是,住宅类商品房销售、施工、开发投资三大指标增速均出现放缓,其背后风险正逐步显现。其中,1-8月全国商品房销售面积、销售额同比增速降双双刷新年内最低,且均为连续四个月放缓。

房地产增速全面放缓

一、住宅类商品房销售情况。今年1-8月份,国内住宅类商品房销售面积、销售额同比增速均大幅高于去年同期,但在趋势上却呈现相反态势。

1-8月份住宅类商品房销售面积同比增速为25.6%,增幅已连续4个月回落,并创出今年来新低。同期住宅类商品房销售额同比增速40.1%,亦是连续4月回落,同样创出今年新低。

二、住宅类商品房施工情况。今年1-8月份,住宅类房屋新开工面积7.36亿平方米,累计同比增幅12.2%,连续4个月增速回落,并创出今年以来新低。同期房屋竣工面积3.72亿平方米,累计同比增幅18.2%,创4月份以来增幅新低。

与此同时,1-8月份,住宅类房屋施工面积达到47.99亿平方米,同比增速2.9%,已是连续6个月增速下滑,并创今年以来增幅新低。

三、房地产开发投资情况。今年1-7月份,国内房地产开发计划总投资达53.97万亿元,累计同比增速8.8%,连续两个月下滑,并创3月份以来新低,其增幅走势与2015年保持一致。但值得注意的是,今年1-8月份国内房地产开发新增固定资产达1.81万亿元,累计同比增速11.2%,创3月份以来新高,与去年同期形成相反走势。这两项指标一降一升,反映出开发商开工意愿有限,同时却通过不断拍地增加固定资产。

瑞银中国首席经济学家汪涛表示,信贷推高的资产价格上涨不能持续。7月以来的房地产市场火热会逐渐降温,当前货币政策调控十分关键。值得关注的是,房地产投资过去几个月是下行的,开发商对未来并没有那么乐观。

市场风险开始聚集

中原地产研究部首席分析师张大伟认为,一、二线城市拥有土地的企业增加供应的积极性不高、而三、四线库存依然高位,这些因素导致去库存难度加大。另外随着一二线城市地王潮全面出现,房价处于高位,按揭信贷短期急增,市场风险越来越大。

标普早前也表示,中国房地产业过去12-18个月内的复苏势头可能会失去后续动力,未来12个月中国房地产业增速将放缓。很多获评级开发商已经加大土地收购力度和扩张计划,将一二线城市的土地价格推高至历史高点。对土地的热烈追逐将损害更多激进开发商的盈利能力和现金流。未来12个月开发商的评级趋势继续呈现负面走向,由于渴望实现规模增长,开发商显著去杠杆的可能性较低。

中金发布研报称,建议警惕商品房销售放缓风险,随著部分城市再次收紧房地产政策,下行风险愈来愈大,房地产逐步进入周期的下行阶段是大概率事件。

方正宏观任泽平表示,当前政策导向上抑制资产价格泡沫和需求阶段性释放完毕,房地产小周期回升接近尾声。